ABN AMRO MeesPierson neemt winst op IT en de VS

Een goede start, maar er verschijnen wat barstjes

ABN AMRO MeesPierson heeft besloten binnen de beleggingsportefeuille winst te nemen op haar posities in de IT-sector en de VS. Zowel de regio als de sector zijn verlaagd naar een neutrale visie. Tegelijkertijd wordt de positionering in Europa en de financiële sector door de private bank vergroot.

“Het jaar is goed van start gegaan met positieve rendementen op de aandelenmarkten, maar er verschijnen wat barstjes. Gezien de huidige veerkracht van de wereldeconomie blijven we licht positief over aandelen en obligaties,” zegt Erik Joly, Chief Economist bij ABN AMRO België. “Maar omdat er onzekerheid is ontstaan over het groeipad van de halfgeleidersindustrie in relatie tot AI, nemen we winst op de IT-sector en de VS.”

IT: DeepSeek voedt onzekerheid

De IT-sector heeft de afgelopen jaren zeer goed gepresteerd, vooral de halfgeleiders. De vraag, winsten en groei waren voor een langere periode hoog, maar volgens ABN AMRO MeesPierson kunnen er vragen aan de horizon opdoemen. Ten eerste is kunstmatige intelligentie (AI) de afgelopen jaren enorm populair geweest, wat de vraag heeft gestimuleerd. De belangrijkste vraag is nu wanneer dit zal normaliseren of zelfs zal afnemen. Joly geeft ook aan dat het nieuwe AI-model van de Chinese ontwikkelaar DeepSeek heeft bijgedragen aan deze onzekerheid:

“Vooral omdat dit AI-model efficiënter is dan eerdere AI-modellen, zou dit de vraag naar rekenkracht kunnen doen afnemen. Daarnaast verhoogt de combinatie van de hoge concentratie en waarderingen binnen de sector het risico in onze portefeuille. Daarom willen we minder risico door onze positionering in IT te verlagen van een lichte overweging naar neutraal. Gezien het grote gewicht van de IT-sector verlagen we ook onze positionering in de VS naar neutraal.”

Europa versus VS: een kwestie van relatieve aantrekkelijkheid

ABN AMRO MeesPierson is van mening dat de relatieve positie van Europa verbetert en daarom wordt de positie van Europese aandelen van de bank verhoogd van onderwogen naar neutraal. De economische indicatoren in Europa verbeteren langzaam. Ook de winstdynamiek stabiliseert en dat zou beleggers ertoe kunnen aanzetten om het grote verschil in waardering tussen Europa en de VS te heroverwegen. Dit betekent niet dat risico's, zoals importtarieven, voor Europa van de baan zijn.

Tot slot ziet de private bank blijvende positieve ontwikkelingen voor de financiële sector waardoor de positieve visie sterker wordt aangezet. Met name in de VS zal de rente naar verwachting hoog blijven door het begrotingsbeleid, de importtarieven en de inflatiedruk, waardoor de netto-rentebaten kunnen stijgen door een steilere rentecurve (waarbij het verschil tussen de lange rente en de korte rente toeneemt). Daarnaast vertoont de sector een positief momentum, terwijl de economische prestaties veerkrachtig blijven en de fee-inkomsten en de activiteit in investment banking toenemen, aldus ABN AMRO MeesPierson.

Voor meer informatie kunt u contact opnemen met:

ABN AMRO Persvoorlichting
​pressrelations@nl.abnamro.com ​
​+31 (0)20 - 628 89 00