ABN AMRO MeesPierson haalt risico van tafel, verlaagt aandelenweging

ABN AMRO MeesPierson verlaagt haar portefeuillepositie in aandelen. De onzekerheid rond de Iran-oorlog en de voortdurende verstoringen in de energievoorziening vormen volgens de private bank een toenemend risico voor de aandelenmarkten. Na de recente koersrally kiest ABN AMRO MeesPierson er daarom voor het portefeuillerisico wat af te bouwen, door de aandelenweging te verlagen. Dit schrijft de bank in haar maandelijkse Beleggingsstrategie die woensdag gepubliceerd werd (link). ​

Risico’s onvoldoende ingeprijsd

Aandelenmarkten hebben in de afgelopen tijd veerkracht getoond, zo stelt ABN AMRO MeesPierson vast. De aanvankelijke koersverliezen na het uitbreken van de Iran-oorlog zijn grotendeels goedgemaakt en sommige aandelenbeurzen hebben recent zelfs nieuwe recordhoogten aangetikt. Hoewel ABN AMRO MeesPierson in haar basisscenario verwacht dat de grootste energieverstoringen eind mei zijn opgelost, is de kans op negatievere scenario’s wel toegenomen. De private bank betwijfelt daarom of de neerwaartse risico’s wel adequaat weerspiegeld worden in de aandelenkoersen. ​

Erik Joly, hoofdeconoom bij ABN AMRO MeesPierson België: “De aandelenmarkten lijken volledig uit te gaan van een snelle oplossing van het Iran-conflict, ook al is de onzekerheid groot. De recente, sterke aandelenrally heeft de ruimte voor verdere koersstijgingen verkleind, terwijl het risico op een correctie toeneemt mocht een negatief scenario zich voordoen. Hoe langer een oplossing van het conflict tussen de VS en Iran uitblijft, hoe groter de kans op een verslechtering van het economische plaatje – denk aan lagere groei en hogere inflatie. Dat risico lijkt niet volledig door de aandelenmarkten te zijn ingeprijsd.”

Neutrale aandelenweging biedt evenwicht

ABN AMRO MeesPierson kiest er daarom voor het portefeuillerisico te verlagen, door de aandelenpositie terug te schroeven van licht overwogen naar neutraal. De private bank ziet dit als een evenwichtige positionering in een tijd van aanhoudende onzekerheid. Tegelijkertijd ziet de bank geen reden om al te negatief te zijn.

Joly: “In ons basisscenario verwachten we dat de wereldeconomie blijft groeien. Bovendien staan bedrijven er goed voor en zijn de winstverwachtingen gunstig. Door neutraal te gaan in aandelen, kiezen we voor een balans tussen die positieve verwachtingen en de toegenomen neerwaartse risico’s.”